Sullo scorporo deliberato dal Monte, e su ciò che sta davvero accadendo

di Pierluigi Piccini

Proviamo a dirla in modo che si capisca, perché dietro le parole tecniche dei comunicati bancari c’è una vicenda che riguarda Siena da vicino e che merita di essere raccontata per quello che è.

Partiamo dai fatti, in ordine. Negli scorsi mesi il Monte dei Paschi ha fatto una cosa che fino a poco tempo fa sarebbe sembrata impensabile: ha comprato Mediobanca, la banca d’affari milanese che per decenni è stata il cuore del potere finanziario italiano. La preda storica era diventata cacciatrice. Poi, l’8 giugno, è arrivato il colpo di scena: Intesa Sanpaolo, la più grande banca del Paese, ha lanciato un’offerta per comprarsi tutto il Monte. Sul tavolo mette circa trenta miliardi e propone agli azionisti senesi 1,6 azioni Intesa più un euro in contanti per ogni loro titolo, con un premio del 12,5 per cento. Quasi in contemporanea, Banco BPM si è fatto avanti con una proposta diversa, una fusione «alla pari». In poche settimane, insomma, il Monte da cacciatore è tornato preda, conteso da due pretendenti.

È in questo quadro che va letto il comunicato del 22 giugno. Quel giorno i consigli di amministrazione del Monte e di due sue società — Mediobanca Premier e Widiba — hanno approvato all’unanimità una riorganizzazione interna: lo «scorporo». In pratica, si spostano le attività di pregio della ex Mediobanca — la banca d’affari, la gestione dei grandi patrimoni, le filiali estere e soprattutto la quota di poco superiore al 13 per cento in Generali — dentro una nuova società, non quotata in Borsa, posseduta al cento per cento dal Monte. E questa società prenderà un nome che dovrebbe far riflettere: «Mediobanca S.p.A.».

Qui sta il primo punto da capire bene. La vecchia Mediobanca, come soggetto giuridico, sparisce: viene assorbita dal Monte. Ma il suo nome viene fatto rinascere, applicato come un’etichetta a un contenitore nuovo dentro cui si raccoglie il meglio del bottino. Si tiene il nome e si ridistribuisce la sostanza. È un meccanismo che i senesi conoscono fin troppo bene, perché per anni l’hanno visto usare in difesa del proprio Monte: salvare il nome mentre il corpo si svuotava. Stavolta lo stesso meccanismo viene usato all’attacco, e da chi quella logica l’aveva subìta sulla propria pelle.

Il secondo punto è il più importante, e di solito sfugge perché è scritto in linguaggio da avvocati. Nel comunicato si dice che queste operazioni saranno sottoposte all’assemblea dei soci «anche per le finalità di cui all’art. 104 del TUF». Tradotto: il consiglio ammette, nero su bianco, che lo scorporo potrebbe essere una mossa difensiva contro l’offerta di Intesa, e che proprio per questo servirà il via libera degli azionisti. È una piccola confessione nascosta in una riga. Tutto il resto del comunicato parla il linguaggio della normalità — «all’unanimità», «in continuità», «entro fine anno» — come se nulla di straordinario stesse accadendo. Ma chi riorganizza con tanta cura la propria casa mentre alla porta bussano due compratori non sta facendo ordinaria amministrazione: sta cercando di decidere il proprio destino prima che lo decidano altri.

E qui arriva la domanda che riguarda chi legge, cioè i risparmiatori e i cittadini. Un azionista a cui Intesa offre denaro contante e un premio sicuro potrebbe ragionevolmente preferirlo a una riorganizzazione complicata, fatta a tappe, il cui valore è tutto da dimostrare e che — non è dettaglio da poco — coincide con la sopravvivenza del progetto di chi oggi guida la banca. Il comunicato non prova mai a spiegare perché restare indipendenti convenga più dell’offerta sul tavolo. Lo dà per scontato. E le assemblee di settembre, presentate come passaggi tecnici, saranno in realtà il momento in cui si deciderà tutto.

Resta l’ultima cosa, quella che a Siena pesa di più e si dice di meno. Di questa partita il Monte è ormai l’oggetto, non il soggetto. Tutto si decide a Milano e a Roma; il nome «Monte dei Paschi» continua a essere invocato da tutti, ma la sostanza — gli sportelli, i posti di lavoro, il radicamento sul territorio — viene spostata da una casella all’altra come in una partita a scacchi giocata altrove. Il territorio entra nel discorso solo di striscio, attraverso i poteri che il Governo può esercitare a tutela della concorrenza locale e delle piccole imprese. Ma anche lì non si dice «Siena»: si dice «mercato».

Ecco perché conviene leggere quel comunicato non per quello che annuncia — uno scorporo —, ma per quello che lascia trapelare: che il futuro della banca più antica del mondo si sta giocando in queste settimane, e che la città che le ha dato il nome rischia, ancora una volta, di esserne spettatrice.