A venti giorni dall’assemblea del 10 settembre, Torino non parla e non ne ha bisogno: è Siena a muoversi, con la doppia OPS già deliberata. Ma chi si difende è condannato a spiegarsi — e la posta vera resta un’altra: non il nome, la sostanza.

di Pierluigi Piccini

Un mese fa scrivevo che Carlo Messina aveva preso la parola dentro la fase morta dell’operazione, in quel vuoto tra il deposito in Consob e l’assemblea in cui non c’è ancora nulla da comprare. Da allora è successa una cosa che allora si poteva solo prevedere: anche quella voce si è ritirata. Torino tace. E il silenzio, in una scalata, dice più di quanto dicesse il discorso, perché il discorso era ancora una concessione all’avversario, mentre il silenzio non concede niente. Chi tace non riconosce che ci sia una partita aperta.

Il rumore, in questi giorni, viene tutto dall’altra parte del tavolo. Il 20 agosto il consiglio di amministrazione del Monte ha approvato — con quattro astensioni che valgono come una crepa nel muro — la doppia offerta di scambio su Banco Bpm e Banca Generali, che gli azionisti saranno chiamati a votare il 29 ottobre. È il contrattacco che Lovaglio prepara da settimane, la mossa che dovrebbe ribaltare il tavolo del risiko. Ma conviene guardarla per quello che è, prima che per quello che vorrebbe sembrare. È il gesto di chi è costretto a muoversi, non di chi sceglie di farlo. E chi è costretto a muoversi, in queste operazioni, gioca già sul terreno dell’altro.

La ragione è di puro calendario, ed è la cosa meno raccontata di tutta la vicenda. Il 10 settembre l’assemblea straordinaria di Intesa voterà la delega per l’aumento di capitale — quasi sei miliardi — a servizio dell’offerta. È il perno di tutto: senza quelle azioni nuove Intesa non ha materialmente il corrispettivo da consegnare, e il periodo di adesione non può aprirsi. È un passaggio tecnico, non un atto di forza; ma proprio perché è tecnico non ha bisogno di essere difeso a parole. Basta attendere che arrivi. A Torino non devono rispondere a Lovaglio: devono solo lasciare che il tempo porti Siena in assemblea, davanti a una passivity rule da superare e a una soglia di consenso che gli analisti descrivono come un Everest, con un’affluenza che l’ultima assise ha fermato al sessantaquattro per cento. Il silenzio dei potenti non è vuoto: è delega al calendario.

C’è di più, e fa quasi impressione. A certificare la fragilità della difesa senese è l’advisor finanziario della parte attaccante: è Equita, che lavora per Intesa, a scrivere nero su bianco che la doppia OPS su Bpm e Banca Generali presenta un livello di complessità e di rischio di esecuzione «significativamente superiore» rispetto all’offerta di Torino. Messina non ha bisogno di parlare perché parlano i suoi consulenti, parlano le date, parla la Consob quando chiede a Siena di rendere pubbliche le proprie intenzioni. Tutta la comunicazione, in questa fase, è affidata ad altri. Il protagonista sta zitto e lascia che il campo si riempia di voci che convergono verso l’unico esito che gli interessa.

E allora la domanda non è cosa dica Intesa, che non dice nulla e fa bene a non dirlo. La domanda è dove si combatte davvero la partita, mentre a Siena ci si consuma nel moltiplicare le mosse. Si combatte sull’unico terreno che non è ancora chiuso: il golden power. Ed è esattamente lì che la stampa nazionale ha già cominciato a lavorare, derubricando i poteri speciali a «poco più di un passaggio formale», perché — si scrive — Intesa è una banca italiana, con azionisti italiani, che rafforza il presidio nazionale sul risparmio. È la vecchia operazione: far passare il nome per sostanza. La nazionalità dell’insegna spacciata per garanzia del contenuto.

Ma il nome nessuno lo discute. La sostanza sì. L’apertura di Giorgetti — il golden power vale anche tra due banche italiane, e il comitato valuterà se ci siano prescrizioni da fare — resta l’unico appiglio istituzionale rimasto, e proprio per questo lo si sta seppellendo sotto la retorica del campione nazionale. A Siena, in questi venti giorni, non serve aggiungere rumore al rumore, né inseguire Torino sul terreno delle contromosse che la logora. Serve riaprire la sola porta che Intesa ha provato a chiudere prima ancora che qualcuno bussasse, con la comunicazione preliminare a Palazzo Chigi: la domanda pubblica. Non chiedere il nome, che è già perduto e forse non conta. Chiedere la sostanza, scritta, verificabile, condizione per condizione. Il silenzio dell’altro si risponde così: non alzando la voce, ma rimettendo sul tavolo la domanda che quel silenzio dà per già archiviata.